Reproducción social, secuenciación monetaria y necesidad de adelanto

Este ensayo examina la necesidad de adelanto monetario requerida para ejecutar una estructura reproductiva dada cuando las obligaciones se liquidan bilateralmente, los pagos son completos y los cobros pueden reutilizarse de inmediato. Manteniendo fijas las obligaciones, se muestra mediante un ejemplo que distintas cronologías admisibles pueden exigir dotaciones monetarias iniciales diferentes. Se define la trayectoria acumulada de pagos y cobros de cada agente y, a partir de su déficit máximo, la dotación mínima necesaria para ejecutar una secuencia sin sobregiro. La integración vertical permite después atribuir productivamente los flujos a destinos finales sin confundir esa atribución con una fragmentación efectiva de las cajas; al retirar la fungibilidad entre destinos se obtiene una medida del costo monetario de la segregación. Finalmente, los déficits transitorios permiten distinguir cierre final, reflujo y necesidad de financiación. El resultado central es que la estructura restringe las obligaciones, la cronología determina su trayectoria monetaria y ésta determina el adelanto requerido bajo una convención dada de liquidación.

Palabras clave
reproducción social; circulación monetaria; secuenciación de pagos; adelanto monetario; integración vertical; liquidez.